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网下中签率走低 机构打新报价难

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  • 2019-10-31 10:56:06

最近,科创办的新报价范围大幅缩小,线下中标率也在下降,这对参与报价的买方组织提出了更高的要求。一些基金经理表示,科学创新委员会的报价难度加大,机构网络下的中标率下降,不小心就无法中标。

有效报价范围缩小

风数据显示,第一批新股发行上市时,线下认购和配股比例约为0.23%至0.39%,许多公司的胜率超过0.3%。然而,离线订阅和分配比例自那时以来持续下降,热门生物(Hotshot Biology)降至0.13%,语音持有的比例更高,仅为0.25%。

相应地,有效的离线报价范围已经大大缩小。第一批科技板企业有效离线报价的上限和下限存在较大差距。其中安吉科技的报价范围最广,有效报价范围达到4.3元。华星源创、瑞创微纳、兰琪科技、白蓉科技、广信光电、鸿软科技等公司的报价范围也在2元以上。报价空间较小的广丰科技的报价范围为0.5元,中国通的报价范围为0.23元。

然而,陆续上市的新股有效要约范围明显缩小,一些公司甚至将有效要约范围缩小至仅几美分。例如,Hotshot Biology和传音控股的最高出价和最低出价之间只有0.05元的区间,而天奈科技只有0.06元的区间。与高度相似的报价相对应,有效的离线应用的比例也显著增加。自9月份以来,有效离线应用的比例大幅增加。除天奈科技有效离线应用的66.7%外,有效离线应用的比例超过80%。其中,安博登和丰明园的有效离线应用比例超过89%。

“目前,许多新股的定价范围都很窄。如果它们太高,就不会被拒绝。如果它们太低,也将被直接排除在外。”一些基金经理告诉记者。其他基金经理告诉记者,为了确保他们的报价能够入围,一些买家组织会选择“抱团”报价,以确保报价能够在有效范围内,但这对于“抱团”以外的组织来说并不十分公平。

基金创新追求准确报价

诺德基金(Nord Fund)基金经理王恒南认为,各机构有一个摸索科学创新委员会新报价的过程。经过逐步摸索,报价将不可避免地趋同,从而缩小报价范围。现在有更多的机构参与新报价,导致中标率下降。目前,各种机构的报价基本上是基于卖方的报价。在目前的新机制下,未来的报价可能会越来越相似。

上海一位负责报价的相关人士表示,目前,所有卖家都会发布相关报告和定价,但买家不能公开表态,市场各方一般都会根据卖家的报价找到合适的报价“坐标”。该人士表示,现在科学创造董事会做出新提议的游戏因素已经超过了基本因素。“随着参与组织数量的增加,创造新资金的效果正在减弱,预计后续市场将较少关注科学创新委员会。”

王恒南表示,如果新股发行的节奏能够保持,目前公司发行的新股相对较高的收益率仍然能够保持。如果未来发行的新股数量特别大,可能会导致新股收益率下降。目前,公司发行新股的节奏是影响新股发行收益率的重要因素。

(编辑:赵金波)